Valeur de la branche avanquest

En mars 2018, claranova annonçait le rachat de 3 sociétés Canadiennes ( uplick, lulu software et adaware).
Ces 3 sociétés représentaient un chiffre d'affaire de 34,7 millions de dollars pour un ebitda de 5,3 millions.

Au fil des ans le développement d'avanquest est impressionnant.

Voici les chiffres des 3 de dernières années pour la branche core.

2022 CA 79 roc 12   marge 11%
CA inpixio 8 soda pdf 26 adaware 45
Roc (-1)          (6)                 (12)     corporate -5

2023 CA 96 roc 17 marge 15%
CA Inpixio 10 soda pdf 35 adaware 51
Roc (-1)                (11)              (12).    Corporate -4

2024 CA 111 roc 28 marge 23%
CA Inpixio 9 soda pdf 35 adaware 66
Roc (0)           (11)          (21)        Corporate -4


Quels seront les chiffres pour 2025? La courbe est exponentielle pour l'instant concernant la marge.

Pour moi c'est largement la meilleure branche de claranova.

Vous avons des professionnels de l'édition de logiciels sur ce forum!

Comment peut on calculer la valeur de la branche avanquest ?

Les résultats vu les courbes vont continuer à s'améliorer!!

Quel est la valeur estimé de la branche avanquest ?

Je dirais que dans le logiciel, c'est simplement la loi de l'offre et de la demande qui s'applique. Les éditeurs de logiciels à la fois rentables et en croissance sont plutôt rares, et ceux à forte composante technologique le sont d'autant plus. Cette rareté, ainsi que la très forte segmentation du marché du "logiciel," rendent l'application de formules standards de valorisation souvent très hasardeuse.

Selon moi, pour atteindre une valorisation maximale dans ce domaine :

1- Il faut générer de la croissance.
2- Il faut générer des profits.
3- Il faut détenir une technologie.
4- Privilégier une offre en B2B plutôt qu'en B2C.
5- Il faut être pionnier dans un domaine et créer des standards.

Certains fonds de private equity exigent au minimum les points 1+2+3, avec comme critère d'entrée : %croissance + %EBIT > 42 (chercher "Rule of 42" sur Google).


Si l'on fait l’exercice de valoriser à partir de multiples sectoriels sur des sociétés comparables, comme le fait Edison dans cette analyse (lien), et que l'on applique les deux formules suivantes : Valeur d’Entreprise (VE) = (Revenus ou EBITDA) * multiple EV/ventes ou EV/EBITDA,

On obtient:

PlanetArt : avec un EV/ventes de 0,7x, VE = 365 * 0,7 = 255,5 M€, ou avec un EV/EBITDA de 9x, VE = 22 * 9 = 198 M€.
Avanquest : avec un EV/ventes de 1x, VE = 122 * 1 = 122 M€, ou avec un EV/EBITDA de 10x, VE = 22,9 * 10 = 229 M€.

Fourchette entre 320M€ et 484 M€

A minima 2.50€/titre et cela sans tenir compte des objectifs du futur plan

Ne pas oublier qu'à l'instant T, tous les majoritaires de la société sont en mv, soit environ 25% de la société.

Que la résolution de Gareau ne lui est pas favorable pour le moment au vue du prix d'exercice (2.5$). Qu'il va échanger des SO sur la filiale la plus rentable Avanquest contre des SO sur Claranova pour aligner les intérêts de tous les actionnaires.

Il n'y a pas de résolution extravagante sur de possibles AK = Les majoritaires ne souhaitent pas être dilués

Claranova a très certainement mangé son pain noir comme on dit